SEC: Liquid Staking valt niet onder effectenwet

De Amerikaanse beurswaakhond SEC heeft op 5 augustus 2025 duidelijkheid gegeven over liquid staking. Volgens de verklaring van de Division of Corporation Finance vallen deze activiteiten niet onder de Amerikaanse effectenwet. Dit besluit kan grote gevolgen hebben voor crypto staking diensten en investeerders wereldwijd.

Wat is liquid staking?

Bij liquid staking zet je je crypto vast om beloningen te verdienen, maar behoud je wél je liquiditeit. Je krijgt namelijk een zogeheten staking receipt token terug. Deze token vertegenwoordigt jouw gestakete crypto én de bijbehorende beloningen.

Dankzij deze tokens kun je blijven deelnemen aan DeFi-applicaties. Je kunt ze gebruiken als onderpand of verhandelen, terwijl je oorspronkelijke crypto blijft meedraaien in het stakingproces. Daardoor combineer je het beste van beide werelden: rendement en flexibiliteit.

SEC: geen sprake van effecten

De SEC stelt dat liquid staking geen effect is volgens de Amerikaanse effectenwet. De kern van hun redenering ligt in de bekende Howey-test. Die bepaalt of er sprake is van een investering die valt onder de effectenwet.

Volgens de SEC is dat hier niet het geval. De stakingprovider voert geen ondernemende of leidinggevende taken uit. Ze zorgen enkel voor administratieve verwerking van het staken. Denk aan het doorsturen van je crypto naar het netwerk of het uitgeven van de tokens.

Daarom is er volgens de SEC geen sprake van een aanbod of verkoop van effecten. Ook registratie bij de beurswaakhond is dus niet vereist, zolang de dienst zich aan deze voorwaarden houdt.

Wat zijn staking receipt tokens?

De staking receipt token is een bewijs dat je crypto hebt gestaked via een derde partij. Je kunt deze token later weer inwisselen voor je oorspronkelijke crypto, plus eventuele beloningen.

De SEC benadrukt dat deze tokens zélf geen effect zijn. Ze leveren geen winst op uit de inzet van anderen. Alle opbrengsten komen voort uit de werking van het netwerk waar je crypto is gestaked, niet uit inspanning van de provider.

Er zijn twee manieren waarop de beloningen worden verwerkt:

• Ofwel verandert de waarde van één token geleidelijk (meer of minder crypto per token),
• Ofwel krijg je er extra tokens bij als er beloningen binnenkomen, en verlies je er bij verliezen.

In beide gevallen blijft het principe hetzelfde: de token is slechts een ‘bonnetje’ van je onderliggende crypto.

Uitzonderingen: wanneer wél registratieplicht?

De SEC waarschuwt dat dit standpunt niet geldt voor álle situaties. Zodra de liquid stakingprovider méér doet dan enkel administratief handelen, kan dat anders liggen.

Bijvoorbeeld als een provider belooft om actief rendement te maximaliseren. Of als ze zelf beslissen wanneer en hoeveel er wordt gestaked. In zulke gevallen kan de rol van de provider worden gezien als “ondernemend” of “leidend”, wat wel onder de effectenwet valt.

Daarom moeten aanbieders opletten dat hun dienst niet verder gaat dan het beschreven model. Anders lopen ze alsnog het risico op juridische verplichtingen.

Impact op de cryptomarkt

Deze uitspraak van de SEC is positief nieuws voor de crypto-industrie. Het biedt duidelijkheid voor stakingplatforms als Lido, Rocket Pool of Coinbase. Zij kunnen met meer vertrouwen liquid staking blijven aanbieden in de VS.

Daarnaast opent het de deur voor verdere groei van liquid staking in Noord-Amerika. Investeerders krijgen meer zekerheid en platforms weten waar ze juridisch aan toe zijn. Daardoor neemt de kans toe dat ook institutionele partijen zich aan liquid staking wagen.

Toch blijft waakzaamheid geboden. De SEC houdt de markt scherp in de gaten. Zodra stakingdiensten hun rol uitbreiden, kan de juridische beoordeling veranderen.

Wat betekent dit voor Nederlandse investeerders?

Voor crypto-investeerders in Nederland verandert er op korte termijn niets. Maar het Amerikaanse standpunt heeft wél invloed op hoe de sector zich internationaal ontwikkelt. Vooral als Europese toezichthouders het Amerikaanse voorbeeld volgen.

Wie via internationale platforms zoals Coinbase of Binance aan liquid staking doet, profiteert mogelijk van deze duidelijkheid. Toch blijft het belangrijk om de voorwaarden van staking goed te begrijpen. Niet elke aanbieder valt automatisch buiten de effectenwet.

De SEC heeft met deze verklaring een belangrijke stap gezet richting regelgeving op maat voor crypto. Door liquid staking vrij te stellen van registratieverplichtingen, ontstaat er ruimte voor verdere innovatie. Tegelijkertijd blijven de regels streng als aanbieders te ver gaan.