Ethereum, een van de grootste blockchains, heeft een opvallende groei gezien in het zogenaamde ‘staking’ van Ether (ETH). Deze toename is vooral te danken aan twee recente verbeteringen: de Merge en Shanghai upgrades. Echter, deze groei heeft ook geleid tot zorgen over een sterkere centralisatie en lagere opbrengsten voor degenen die hun Ether staken.
De risico’s van meer centralisatie
Hoewel er alternatieven zijn die meer gedecentraliseerd werken, zoals het Lido platform, neemt de centralisatie binnen Ethereum toe. Dit kan problemen opleveren voor de veiligheid van het hele netwerk. Er zijn namelijk maar een paar grote spelers die veel invloed kunnen hebben. Deze kunnen doelwitten worden voor cyberaanvallen of samenwerken op manieren die niet goed zijn voor de hele gemeenschap.
Liquid staking, een populaire manier van staking, heeft een nieuw risico met zich meegebracht: rehypothecatie. Dit betekent dat dezelfde tokens meerdere keren als onderpand worden gebruikt in verschillende financiële systemen. Als zo’n token plotseling veel minder waard wordt of wordt aangevallen, kan dit leiden tot grote problemen in meerdere systemen tegelijk.
Minder opbrengst voor Ether stakers
Door de toegenomen staking activiteit is het minder aantrekkelijk geworden om ether te staken. Voor de Shanghai upgrade kreeg je nog een rendement van 7,3% op je ingezette ether. Nu is dat gedaald naar ongeveer 5,5%. Dit is vooral opvallend als je het vergelijkt met de opbrengsten van traditionele financiële producten, die juist stijgen. Het wordt voor kleine spelers dus steeds minder interessant om Ether te staken, waardoor het aantal stakers op lange termijn verder zal afnemen.
Staking is in theorie voor iedereen beschikbaar, dus hoeft het eigenlijk helemaal niet centraal te zijn. Maar in de praktijk moet je 32 ETH (ongeveer $52.000) hebben om mee te doen. Heb je dat niet? Dan moet je via een grote, gecentraliseerde partij je ether staken. Lido is zo’n partij en beheert nu 8,9 miljoen ETH. Andere grote namen zoals Coinbase, Kraken en Binance hebben samen ook meer dan 5 miljoen ETH in beheer. Deze grote partijen zullen meer macht krijgen des te meer mensen via hen staken, waardoor het netwerk van Ethereum steeds centraler wordt. En dat kan volgens experts op de lange termijn problemen opleveren.
[bitvavo-grafiek]
